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Oct 21, 2023

L'action de SCOR SE (EPA:SCR) se porte bien mais les fondamentaux semblent faibles : quelles implications cela pourrait-il avoir sur l'action ?

Stock Analysis SCOR's (EPA:SCR) stock is up by a considerable 11% over the past three months. We, however wanted to have a closer look at its key financial indicators as the markets usually pay for

Analyse des stocks

Le titre de SCOR (EPA:SCR) est en hausse considérable de 11 % au cours des trois derniers mois. Nous souhaitions cependant examiner de plus près ses principaux indicateurs financiers, car les marchés paient généralement pour les fondamentaux à long terme et, dans ce cas, ils ne semblent pas très prometteurs. Nous serons particulièrement attentifs aujourd'hui au ROE de SCOR.

Le rendement des capitaux propres ou ROE est une mesure clé utilisée pour évaluer l'efficacité avec laquelle la direction d'une entreprise utilise le capital de l'entreprise. Autrement dit, il s'agit d'un ratio de rentabilité qui mesure le taux de rendement du capital apporté par les actionnaires de l'entreprise.

Consultez notre dernière analyse pour SCOR

Le ROE peut être calculé en utilisant la formule :

Rendement des capitaux propres = Bénéfice net (des activités poursuivies) ÷ Capitaux propres

Ainsi, sur la base de la formule ci-dessus, le ROE de SCOR est :

7,0 % = 475 millions d'euros ÷ 6,8 milliards d'euros (sur la base des douze derniers mois jusqu'en juin 2023).

Le « rendement » est le montant gagné après impôt au cours des douze derniers mois. Cela signifie que pour chaque euro de capitaux propres, l'entreprise a généré 0,07 euro de bénéfice.

Jusqu’à présent, nous avons appris que le ROE mesure l’efficacité avec laquelle une entreprise génère ses bénéfices. En fonction de la part de ces bénéfices que l'entreprise réinvestit ou « conserve » et de l'efficacité avec laquelle elle le fait, nous sommes alors en mesure d'évaluer le potentiel de croissance des bénéfices d'une entreprise. De manière générale, toutes choses étant égales par ailleurs, les entreprises ayant un rendement des capitaux propres et une rétention des bénéfices élevés ont un taux de croissance plus élevé que les entreprises qui ne partagent pas ces attributs.

À première vue, le ROE de SCOR ne semble pas très prometteur. Une étude plus approfondie montre que le ROE de l'entreprise ne se compare pas non plus favorablement à la moyenne du secteur de 12 %. Dans ces circonstances, la baisse significative du résultat net de 22 % constatée par SCOR au cours des cinq dernières années n'est pas surprenante. Nous pensons que d'autres aspects pourraient également influencer négativement les perspectives de bénéfices de l'entreprise. Par exemple, l’entreprise a un taux de distribution très élevé ou est confrontée à des pressions concurrentielles.

Nous avons donc comparé les performances de SCOR à celles du secteur et avons été déçus de découvrir que, même si la société a réduit ses bénéfices, le secteur a augmenté ses bénéfices à un taux de 6,0 % au cours des dernières années.

La croissance des bénéfices est une mesure importante à prendre en compte lors de la valorisation d’une action. L'investisseur doit essayer de déterminer si la croissance ou la baisse attendue des bénéfices, quel que soit le cas, est prise en compte. Cela l'aide ensuite à déterminer si l'action est placée pour un avenir brillant ou sombre. Un bon indicateur de la croissance attendue des bénéfices est le ratio P/E, qui détermine le prix que le marché est prêt à payer pour une action en fonction de ses perspectives de bénéfices. Vous voudrez peut-être vérifier si SCOR se négocie sur un P/E élevé ou un P/E faible, par rapport à son secteur.

La baisse des bénéfices de SCOR n'est pas surprenante étant donné que la société consacre l'essentiel de ses bénéfices au versement de dividendes, à en juger par son taux de distribution médian sur trois ans de 53 % (ou un taux de rétention de 47 %). Comme il ne reste que très peu de choses à réinvestir dans l’entreprise, la croissance des bénéfices est loin d’être probable.

De plus, SCOR verse des dividendes depuis au moins dix ans, voire plus, ce qui suggère que la direction a dû percevoir que les actionnaires préféraient les dividendes à la croissance des bénéfices. En étudiant les dernières données consensuelles des analystes, nous avons constaté que le futur ratio de distribution de la société devrait chuter à 39 % au cours des trois prochaines années. Ainsi, la baisse attendue du taux de distribution explique la hausse attendue du ROE de la société à 14%, sur la même période.

Dans l'ensemble, la performance de SCOR est assez décevante. Étant donné que l'entreprise ne réinvestit pas beaucoup dans l'entreprise et, compte tenu du faible ROE, il n'est pas surprenant de constater le manque ou l'absence de croissance de ses bénéfices. Cela dit, nous avons étudié les dernières prévisions des analystes et constaté que même si la société a réduit ses bénéfices dans le passé, les analystes s'attendent à ce que ses bénéfices augmentent à l'avenir. Pour en savoir plus sur les prévisions de croissance des bénéfices futurs de l'entreprise, consultez ceci