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May 02, 2024

Le capital-investissement intensifie le regroupement d’installateurs de CVC

A report finds that corporate consolidation, an aging workforce, and high costs could keep heat pumps, a key technology of the Inflation Reduction Act, out of reach. by Lee Harris October 16, 2023

Un rapport révèle que la consolidation des entreprises, une main-d’œuvre vieillissante et des coûts élevés pourraient maintenir les pompes à chaleur, une technologie clé de la loi sur la réduction de l’inflation, hors de portée.

par Lee Harris

16 octobre 2023

5:00 DU MATIN

que Natalicchio/Houston Chronicle via AP

Ed Newby, propriétaire d'All Star A/C and Heating, travaille sur une unité de climatisation le 26 juin 2023 à Houston.

Au cours des deux dernières décennies, Jeff Howard, ingénieur en chauffage, ventilation et climatisation (CVC) dans l'Indiana, a tenté de distancer les rachats d'entreprises dans son domaine en pleine consolidation.

Howard travaillait chez Airtron à Indianapolis lors de son acquisition par la société britannique Direct Energy. Le nouveau propriétaire pousserait les employés à travailler 16 heures par jour, a-t-il déclaré. Ainsi, après un passage dans une petite entreprise, Howard a rejoint One Hour, pour ensuite la voir rapidement rachetée par Direct Energy également. (Direct Energy a depuis été racheté à son tour par son ancien rival, la société d'énergie et de services à domicile NRG Energy.)

Howard était optimiste lorsqu'il a rejoint Williams Comfort Air, une entreprise régionale qu'il admirait depuis longtemps. Mais il a rapidement été racheté par le groupe Screw, un regroupement de sociétés de services à domicile appartenant à des sociétés de capital-investissement.

"Vous avez vu ce grand changement d'orientation consistant simplement à remplacer davantage de boîtes, sans vous soucier des clients, ni des employés", a déclaré Howard au Prospect, après son départ plus tôt cette année. « Il y a eu un exode massif de talents et de techniciens. »

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Les analystes de marché prévoient une croissance à deux chiffres des services énergétiques au cours de la prochaine décennie, les clients commerciaux, industriels et résidentiels cherchant à réduire leur consommation d'énergie et à devenir plus résilients aux conditions météorologiques extrêmes. Les subventions non plafonnées versées aux technologies d’énergie propre, telles que les pompes à chaleur, stimulent également l’intérêt.

Sur ce marché fragmenté et à forte croissance, les investisseurs en capital-investissement dans les infrastructures ont défié le ralentissement général des rachats par emprunt pour doubler ce qui était déjà, avant même les subventions aux énergies propres de l'Inflation Reduction Act (IRA), une vague agressive d'acquisitions. . Les ingénieurs CVC, dont Howard, décrivent un secteur de plus en plus secoué par des rachats rapides, alors que Wall Street envisage une opportunité de croissance historique dans les services énergétiques.

Bernhard Capital Partners, une société de capital-investissement de taille moyenne dont le fondateur s'est spécialisé dans l'attribution de contrats gouvernementaux sans appel d'offres pour le nettoyage après des situations d'urgence comme l'ouragan Katrina, a acquis la société de logiciels énergétiques Optimum Energy en juin. Un mois plus tôt, Blackstone avait finalisé l'acquisition pour 14 milliards de dollars de l'unité de chauffage et de climatisation d'Emerson Electric.

Pendant ce temps, les fabricants de pompes à chaleur acquièrent rapidement des distributeurs régionaux et les prix ont considérablement augmenté. La production, la distribution et l’installation de pompes à chaleur sont rapidement devenues un test pour l’économie politique américaine, confrontée à des goulots d’étranglement de main d’œuvre et à une consolidation industrielle.

Les fabricants de pompes à chaleur acquièrent rapidement des distributeurs régionaux et les prix ont considérablement augmenté.

Un article publié aujourd'hui par l'American Economic Liberties Project, un groupe qui lutte contre la concentration économique, révèle que la consolidation, la hausse des prix et l'augmentation de la rémunération des investisseurs sur le marché des pompes à chaleur pourraient affaiblir l'efficacité des dépenses fédérales.

Le document révèle que les problèmes sur le marché des pompes à chaleur pourraient affecter d'autres domaines prioritaires de la politique industrielle, de la production de semi-conducteurs aux dépenses d'infrastructure, où, selon l'AELP, le gouvernement fédéral a déclenché des incitations du côté de la demande sans accorder suffisamment d'attention à la structure sous-jacente du marché.

« À notre avis, les pompes à chaleur sont, et continueront probablement d'être, considérablement plus chères que les chaudières à gaz et les climatiseurs conventionnels, tant en termes de fabrication que d'installation », écrit l'AELP. « En s’appuyant principalement sur la stimulation de la demande, la politique industrielle se repose sur des vœux pieux quant à la manière dont les coûts diminueront avec le temps. »